新兴交易宗旨：1）高空功课平台使用场景接续拓展，中小客户市占携带先。公司2023年上半年正在邦内商场接续保留中小客户市占率第一，产物型谱完毕4-72米全笼盖，电动化排泄率抵达90%以上，为邦内型号最全的高空筑立厂商之一。目前邦内高空功课平台也正在继续向工业修筑以外的其他范围接续拓展，公司先后推出72米环球最高臂车ZT72J-V、高空幕墙机械人等，胜利完毕由载人功课到智能高空功课的变化。2）农机范围悉力攻坚三大主粮成绩产物，公司悉力攻坚小麦成绩机、水稻成绩机、玉米成绩机三大主粮成绩系列产物的迭代升级，越发正在小麦成绩机方面，公司保留邦内头部位置，2023年，公司推出了小麦机推出行业首款搀和动力小麦成绩机，水稻机落成首批试销的产物的试用，玉米机落成两款主销产物的升级。拖沓死板研发下线中大马力系列产物，新产物正在牢靠性◆、防卫结果、油耗等方面有光鲜的提拔。

　　天风证券予以中联重科买入评级，2023H1功绩亮眼，主导产物接续领跑，潜力交易加快超过

　　邦内工程死板处于筑底阶段，各项战略出台对筑立拉动效应慢慢暴露。据工程死板工业协会数据，2023年12月各样挖机销量16698台高股息彰显投资代价（梗直证券研报），同比降幅大幅收窄至1.01%，此中邦内7625台销量，同比增进24%中联重科：看好公司海外生意高速兴盛，为年内挖机内销数目初次同比转正。起重机方面，2023年11月贩卖各样汽车起重机1566台，同比低重9.16%，此中邦内商场销量1019台，同比低重1.92%，降幅自2023年7月以还接续收窄；11月贩卖各样随车起重机1717台，同比增进113%，此中邦内商场销量1265台，同比增进121%。2023年下半年以还，认房不认贷、降首付、降利率等一系列地产战略落地，加之2023年4月份召开的焦点政事局集会、2023年7月份印发的《合于正在超大特大都市踊跃稳步促进城中村改制的向导观点》，以及2023年四序度增发2023年邦债1万亿元，首要用于灾后克复重筑、防洪管束工程等8个宗旨。跟着战略落地，对工程死板的拉动能够有肯定滞后效应，传导至筑立端必要肯定期间，但目前邦内工程死板贩卖全部成筑底阶段，对工程死板企业而言，更众是熟行业回暖时收拢机会，抢占先机。

　　危急提示：宏观经济摇动影响，战略危急，海外需求不足预期危急，汇率摇动危急，原原料代价摇动危急

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　　揭晓第二期中央收拾层持股规划，彰显长远决心。2023年8月31日，公司揭晓第二期中央收拾层持股规划，规划笼盖公司收拾层和中央员工不超1500人。功绩考查前提为，以2022年归母净利润为基数，23-25年净利润增进率不低于40/60/110%，或第二、三批解锁时点，23-24年两年◆◆、23-25年三年均匀净利润定比功绩基数增进率差别不低于50%、70%，其余，每年净利润不低于对标企业当年净利润的75分位水准。此次收拾层持股规划，有助于充沛调动公司中央骨干员工的踊跃性和更始技能，吸引并促使良好收拾人才及中央交易骨干的深入坚固。

　　工程死板邦内主导产物市占携带先，挖机份额火速提拔◆○。首要产物方面，1）混凝土死板：公司正在长臂架泵车、车载泵、搅拌站商场份额仍稳居行业第一；搅拌车商场份额保留行业第二。2）工程起重机：商场份额保留行业领先，25吨及以上汽车起重机销量位居行业第一。3）修筑起重机：贩卖范围稳居环球第一，交付环球最大塔式起重机R20000-720，以成熟化本事、系列化产物、生态化形式接续引颈行业发达。

　　浙商证券予以中联重科买入评级，中联重科点评呈文：上半年海外商场接续发力，第二期持股规划注入动能

　　财通证券予以中联重科增持评级，二季度功绩发挥靓丽，推出第二期员工持股规划彰显发达决心

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　　潜力交易宗旨，土方死板相持聚焦中大挖战术，商场份额接续提拔，此中1 -9月份，20吨及以上的中大挖邦内的市占率依然抵达10%。其余，长沙发掘死板智能创设树模工场全线投产后，中大挖的牢靠性、智能本事接续提拔；中大挖产物型谱总共笼盖，加快完备电动产物型谱系列，火速促进75吨以上超大挖新品开采、产物迭代升级与商场结构。全部上看，2023年公司土方死板正在大客户及大项目拓展赢得实效，商场份额火速增进，已抵达行业前线。海外贩卖范围也同比增进抵达174%,谋划质地向好。

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　　公司珍惜股东回报，据wind数据，公司2020◆◆、2021、2022年三年股息率差别为5.35%、4.46%、5.88%。较高的股息率彰显投资代价○◆。

　　海社交易接续发力，加快促进端对端战术。1）海外贩卖方面，1-9月，公司完毕海社交易130.3亿元，同比完毕翻倍增进，海社交易收入的占比也抵达36.7%。此中三季度海社交易收入46.6亿元，三季度的海社交易收入占公司营收比重抵达40%◆。分产物来看，工程起重机正在东欧、印尼○◆、土耳其等区域保留领先，土方死板前三季度出口增速135%，远高于行业增速，正在沙特、阿联酋、非洲等商场保留强劲增进，修筑起重机范围，正在印度、土耳其○、韩邦、马来西亚市占率均占主导位置。高机、农机、桩工死板、矿山死板均保留高速增进。据公司官方大众号2023年11月24日揭晓，公司正在阿联酋迪拜和沙特达曼新品推举会中，现场获签85台各样筑立，全部2亿元订单，并获取高出200台，全部超5亿元意向订单，中东商场赢得进一步打破○◆。2）运营编制方面，公司依然慢慢落成32个重心邦度本土化交易和运营编制装备，拉通数字化流程端到端，完毕可视化海社交易编制，并接续深耕网点装备，截止到2023年三季度，共计落成各样网点高出350个，为贩卖办事供给强劲的包管。3）出产基地方面，公司还促进海外出产基地的拓展升级，比如意大利CIFA正在做强混凝土主业的同时，拓展为涵盖工起、筑起等众品种产物的归纳型环球化公司，并与德邦摩泰克、威尔伯特的本事统一等。环球工程死板商场范围超8000亿元，海外商场空间宏壮。遵循KHL每年揭晓的环球工程死板50强榜单，过去20年里，欧洲品牌市占率基础保留坚固，而亚洲品牌市占率从2004年的30.4%上升至2023年的44.8%，与此相对应的北美品牌市占率从43.3%低重至27.2%，而增进的亚洲品牌中，中资品牌进献了首要气力。而2020年我邦工程死板品牌正在北美、日本、西欧、印度等地的市占率差别为10.9%○○、19.8%、24.4%、27.2%，低于中资品牌正在海外31.2%的均匀市占率水准，这解释这些区域仍有很大开采潜力。

　　1月18日A股三大指数整体低开，上证指数跌0.39%，创业板指跌0.8%

　　邦金证券予以中联重科增持评级，行业筑底、出口高增，行业巨头再启航，目的代价为7.46元